一、非法發(fā)行股票
案例：
A公司以“環(huán)島發(fā)電空氣儲(chǔ)能項(xiàng)目”為幌子，宣稱即將在納斯達(dá)克上市，在24個(gè)省市設(shè)立代理點(diǎn)，層層代理叫賣該公司原始股。A公司設(shè)置的投資門檻僅為2.5萬元，對(duì)外宣稱的回報(bào)最高可達(dá)20倍，有意入股者甚至還可以代理銷售股權(quán)，介紹他人投資可以立即獲得2%的回扣。
證監(jiān)會(huì)通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該公司實(shí)為空殼公司，其發(fā)行股票行為未經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核。證監(jiān)會(huì)搜集相關(guān)證據(jù)后將線索移送給公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局。公安機(jī)關(guān)專門部署，派員赴北京、河北等地，秘密打入該組織內(nèi)部，成功將涉嫌組織領(lǐng)導(dǎo)非法活動(dòng)的A公司董事局主席周某及其他3名主要骨干成員抓捕歸案，最終，法院判處相關(guān)責(zé)任人有期徒刑三年。
啟示：
《證券法》第九條規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門注冊(cè)。未經(jīng)依法注冊(cè)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟，由國務(wù)院規(guī)定。
有下列情形之一的，為公開發(fā)行：（一）向不特定對(duì)象發(fā)行證券；（二）向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過二百人，但依法實(shí)施員工持股計(jì)劃的員工人數(shù)不計(jì)算在內(nèi)；（三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。
近年來，一些公司為打著即將境內(nèi)外上市的旗號(hào)，向社會(huì)公眾發(fā)出認(rèn)購該公司所謂“原始股”的邀請(qǐng)，投資者在進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)注意辨別非法發(fā)行證券通常具有的幾點(diǎn)特征：
（一）未經(jīng)有關(guān)部門注冊(cè)或核準(zhǔn)，擅自發(fā)行；
（二）公開宣傳，公開發(fā)行；
（三）向社會(huì)公眾或特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓后累計(jì)股東人數(shù)超過200人。
不法分子為達(dá)到目的，往往采取以下手段：
（一）設(shè)立空殼公司，便于開展非法活動(dòng)；
（二）以公司銷售的某產(chǎn)品或即將投資的某項(xiàng)目為旗號(hào)，宣揚(yáng)高額回報(bào)，或以到境內(nèi)外上市為誘餌，宣揚(yáng)“高大上”；
（三）以社會(huì)大眾，特別是中老年人為對(duì)象；
（四）以欺騙錢財(cái)為目的。
根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（國辦發(fā)[2006]99號(hào)）和《中國證監(jiān)會(huì)<國務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知>有關(guān)事項(xiàng)的通知》（證監(jiān)發(fā)[2007]40號(hào)）相關(guān)規(guī)定，非法證券活動(dòng)查處和善后處理工作按屬地原則由各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市人民政府負(fù)責(zé)。涉嫌犯罪的，應(yīng)由公安機(jī)關(guān)立案查處；未構(gòu)成犯罪的，由證券監(jiān)管部門、工商管理部門依據(jù)各自職責(zé)作出處理。
二、基金推介
案例：
2021年1月，某證券營業(yè)部從業(yè)人員李某違規(guī)向客戶推銷風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配的產(chǎn)品。李某明知營業(yè)部客戶張某為保守型客戶，但為了沖業(yè)績(jī)，極力向張某推銷風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的A產(chǎn)品，并為張某出點(diǎn)子，造成張某風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)符合高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的假象。而后，A產(chǎn)品凈值大跌。張某投訴舉報(bào)。李某被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局依法采取監(jiān)管措施。
啟示：
推介基金產(chǎn)品需嚴(yán)格遵守《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》。營銷人員需向投資者全面、真實(shí)、客觀陳述產(chǎn)品相關(guān)信息，并充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行科學(xué)有效的評(píng)估，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)銷售或者提供給適合的投資者。對(duì)于基金推介 過程中的違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門將依法查處。
三、非法薦股
案例1:
王某以“杭州A信息服務(wù)有限公司”名義，通過手機(jī)、微信群發(fā)布“牛股推薦”等消息，拉趙某進(jìn)微信群。微信群里有100余人，90余人為王某的托。在微信群里，王某經(jīng)常發(fā)布“擁有內(nèi)幕消息”、“短期可翻倍”等消息，群中的托隨之附和，吸引趙某眼球，并誘使趙某繳納10萬元“會(huì)員費(fèi)”，接受其“薦股服務(wù)”。趙某購買其所推薦股票后，不僅未獲取高回報(bào)，反而股票被套，遂要求退費(fèi)，卻被告知還有精英群，能跟著某大佬買，短期不僅能解套還能發(fā)財(cái)。趙某再次繳納20佘萬的會(huì)員升級(jí)費(fèi)。之后，趙某發(fā)現(xiàn)上當(dāng)并要求賠償損失時(shí)，王某電話停機(jī)，消失無蹤。
案例2:
張某是某證券公司的一位老客戶，平日里作風(fēng)謹(jǐn)慎。一日，張某手機(jī)短信收到信息，邀請(qǐng)其加入某證券投資微信群，張某抱著試一試的心態(tài)加入了該微信群。不久，該微信群發(fā)布信息推薦使用“自主開發(fā)”的薦股軟件，張某要求試用一段時(shí)間，其后張某通過使用該軟件略有獲利。試用期結(jié)束后，對(duì)方告訴張某，成為其會(huì)員可以獲取更多投資信息，獲得高額的回報(bào)，只需要事先繳納5萬元的會(huì)員費(fèi)。張某在高額回報(bào)誘惑下，決定繳納會(huì)員費(fèi)并投入30萬元，使用對(duì)方“自主研發(fā)”的薦股軟件進(jìn)行操作。不久，張某虧損了5萬元，加上5萬元的會(huì)員費(fèi)，平日里謹(jǐn)慎的張某因一時(shí)貪念就損失了10萬元。
案例3:
孫某接到一個(gè)電話，對(duì)方自稱是杭州某投資公司，詢問孫某的炒股情況。孫某說自己不會(huì)炒股，對(duì)方便勸其把錢交給他們公司代為操作，保證每月利潤(rùn)在50%以上，獲利后三七分成，不獲利不收錢。孫某有點(diǎn)心動(dòng)，于是拿出5萬元匯到其指定的賬戶。過了2天，孫某就收到該公司傳真過來的對(duì)賬單，說孫某的股票已獲利3000元，并稱如果孫某投入更多的本金，將會(huì)賺取更高的利潤(rùn)。欣喜之下，張某又匯去20萬元。此后一段時(shí)間里該公司定期給孫某傳真對(duì)賬單, 獲利最高的時(shí)候，孫某賬上股票市值已有40萬元。孫某此時(shí)心想股市有風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)賺夠了，不如兌現(xiàn)，于是要求該公司將股票賣出后將現(xiàn)金退回給他，但該公司每次都以各種理由推脫，后來干脆不接聽電話。原來，這家機(jī)構(gòu)根本不具備證券經(jīng)營相關(guān)資質(zhì)，其提供給孫某的對(duì)賬單均系偽造。
啟示：
不法分子往往聲稱有“內(nèi)幕消息”和“資金支持”，或有所謂的歷史業(yè)績(jī)和“屢薦屢中”的戰(zhàn)績(jī)，吸引投資者注意，或冒充合法機(jī)構(gòu)的名義，騙取投資者信任。通過提供代客理財(cái)、承諾投資收益的方式提供的所謂證券咨詢服務(wù)，屬于違法違規(guī)證券活動(dòng)，不受法律保護(hù)。投資者不要盲目輕信網(wǎng)絡(luò)、 陌生來電所稱的“專業(yè)公司”。
四、股市黑嘴
案例：
林某在某財(cái)經(jīng)頻道（電視臺(tái)和廣播電臺(tái)）股票投資欄目擔(dān)任股票分析嘉賓。林某與朱某約定，朱某先用自己的證券賬戶買入A股后進(jìn)行鎖倉，而后根據(jù)利潤(rùn)約定分配比例。此后，在股票投資欄目中，林某直接點(diǎn)名A股票名稱，詳細(xì)描述股票特征，對(duì)股票進(jìn)行正面評(píng)價(jià)，鼓動(dòng)、暗示投資者買進(jìn)。一些中小投資者對(duì)電視節(jié)目或廣播電臺(tái)專家的分析深信不疑，便聽從林某建議跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)。林某大力鼓吹幾日后，讓朱某拋售股票，將股票全部賣出進(jìn)行牟利，投資者高位接盤，一直深套其中。
啟示：
目前，不少財(cái)經(jīng)頻道都會(huì)在黃金時(shí)間段播出股票投資節(jié)目,很容易為個(gè)別不法分子利用，推薦、炒作自己預(yù)先持有的股票，待不明真相的投資者買進(jìn)后，自己在高位套現(xiàn)離場(chǎng), 從而使盲目跟風(fēng)投資者在高位套牢。獨(dú)立思考決策才是投資 者立足證券市場(chǎng)的投資策略。要客觀分析專家投資建議，有 自己的主觀判斷，避免落入不法者的圈套。
五、場(chǎng)外配資
案例：
陳某通過微信、QQ、交友網(wǎng)站等途徑結(jié)識(shí)了一些“好友”, 這些“好友”通過邀請(qǐng)其加入某些微信群、QQ群，群里有“老 師”、“大師”指導(dǎo)交易。群里的“老師”說公司可提供配資業(yè)務(wù)，“可配資金1-10倍,杠桿操作期限1-12個(gè)月”“超低利息，傭金萬二，單只股票可滿倉讓收益100%翻倍”。陳某在“老師”的指導(dǎo)下，在平臺(tái)上進(jìn)行了充值，轉(zhuǎn)入了對(duì)方指定的個(gè)人銀行賬戶，或者是對(duì)方指定的微信、支付寶等第三方支付平臺(tái)的相關(guān)賬戶。陳某在充值配資并交易一段時(shí)間后，“血本無歸”，同時(shí)網(wǎng)站也無法提供券商交割單，資金亦無法提出。
啟示：
按照相關(guān)規(guī)定，設(shè)立證券公司或開展證券期貨業(yè)務(wù)，需要經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格，未取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格而開展證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是非法機(jī)構(gòu)。投資者要保持理性投資心態(tài)，抵制高額回報(bào)誘惑，遠(yuǎn)離非法證券期貨活動(dòng)。
六、私募違規(guī)
案例1：
2016年，A資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行的方際5號(hào)和方際3號(hào)證券投資基金，在向合格投資者募集資金以外，向臧某群、陳某良等不合格投資者以簽訂轉(zhuǎn)讓基金份額合同的方式分別募集資金3568萬元、705萬元。
A資產(chǎn)管理有限公司的上述行為違反了《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》“私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集”的規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)A資產(chǎn)管理有限公司處以100萬元罰款，并對(duì)公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理給予警告，并分別處以30萬元罰款。
案例2：
2015年至2017年，B財(cái)富管理有限公司通過向不合格投資者提供統(tǒng)一的《代持協(xié)議》模板，由不合格投資者和公司員工韓某簽訂《代持協(xié)議》，約定以韓某的名義代購公司產(chǎn)品的方式，累計(jì)向240名投資金額小于100萬元的不合格投資者募集資金6727.8萬元，收取相關(guān)管理費(fèi)51萬余元，并將基金財(cái)產(chǎn)挪作他用。
B財(cái)富管理有限公司向不合格投資者募集資金及挪用基金財(cái)產(chǎn)的行為違反了《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定沒收B財(cái)富管理有限公司違法所得51萬余元，并處以40萬元罰款。對(duì)公司主管人員給予警告，并處以10萬元罰款。
案例3：
2015年，C投資管理有限公司向投資者銷售募集股票量化集合理財(cái)私募產(chǎn)品時(shí)承諾投資本金不受損失，并向5名不合格投資者銷售募集上述私募產(chǎn)品。在該產(chǎn)品募集完成后，C投資管理有限公司既未將該產(chǎn)品在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，也未按規(guī)定妥善保存上述私募業(yè)務(wù)相關(guān)資料。
C投資管理有限公司的上述行為違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)該公司給予警告，處以1萬元罰款；并對(duì)公司董事長(zhǎng)給予警告，處以1萬元罰款。
啟示：
私募基金需嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，不得向不合格投資者募集資金或轉(zhuǎn)讓基金份額，不得侵占、挪用私募基金財(cái)產(chǎn)，嚴(yán)禁出資人代持等行為，對(duì)于私募基金違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門將依法查處。
七、外盤期貨
一些機(jī)構(gòu)推廣所謂“外盤期貨”代理業(yè)務(wù)，宣稱可以為境內(nèi)投資者參與境外期貨交易提供渠道，代理香港、紐約、倫敦等境外市場(chǎng)的原油、黃金、股指、外匯等期貨投資，有的還提供“專家”指導(dǎo)、“一對(duì)一教學(xué)”、期貨配資等服務(wù)。投資者只需提供身份證件、開戶并繳納相關(guān)費(fèi)用后，便可通過這些機(jī)構(gòu)的特定交易軟件進(jìn)行“外盤期貨”交易。
案例1：
李某自稱是香港某投資有限公司（并無香港期貨業(yè)務(wù)牌照）的代理商，向投資者出示該香港投資公司的授權(quán)委托書。李某先行設(shè)立由其控制的股指期貨交易網(wǎng)站，再指使員工指導(dǎo)投資者買賣期貨賺取微利，然后逐步讓投資者加大投資金額，最終保證金損失殆盡。在短短的5個(gè)月里，李某招攬了32名客戶，收取客戶131萬保證金，造成投資者損失94萬元。
案例2：
柯某設(shè)立某公司，并以該公司的名義招募人員，通過打電話、微信等方式，招攬投資者觀看直播間講師對(duì)期貨行情等的分析，引導(dǎo)投資者下載軟件在境外“新西蘭國王金融交易平臺(tái)”進(jìn)行黃金、原油等各類外盤期貨、指數(shù)的投資，并收取投資者每手交易約40美元的手續(xù)費(fèi)。業(yè)務(wù)員、業(yè)務(wù)組長(zhǎng)、業(yè)務(wù)經(jīng)理、講師、講師主管等人員按照不同比例對(duì)手續(xù)費(fèi)進(jìn)行分配，涉及人民幣270余萬元。最后法院以非法經(jīng)營罪進(jìn)行了判決并處罰金。
啟示：
請(qǐng)投資者關(guān)注：一是根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，未經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得設(shè)立或者變相設(shè)立期貨公司經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)。中國證監(jiān)會(huì)目前尚未向任何機(jī)構(gòu)頒發(fā)境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證，也未出臺(tái)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易的辦法。二是正規(guī)期貨交易的保證金收取有嚴(yán)格規(guī)定，比率一般在5%-15%的范圍內(nèi)；而外盤期貨往往用極低保證金比率來吸引投資者，其蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)期貨投資。三是正規(guī)的期貨公司客戶保證金按照封閉運(yùn)行原則，期貨公司應(yīng)當(dāng)在存管銀行開立保證金賬戶，專用于保證金的存放，與期貨公司自有資金相互獨(dú)立，分別管理；而外盤交易的組織者往往會(huì)編造各種理由要求投資者將保證金存入自然人賬戶。
八、場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)
近期，一些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過網(wǎng)站、微信公眾號(hào)、群組等方式招攬客戶，為投資者提供場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)交易服務(wù)。投資者無需開通證券期貨賬戶，也不必進(jìn)行視頻認(rèn)證，僅提供身份證號(hào)和銀行賬戶即可完成注冊(cè)。
案例1：
何某等人購買大量手機(jī)、作案微信號(hào)，大批量添加投資者微信，將投資者拉進(jìn)組建的微信群內(nèi)，并結(jié)合直播間課程，先向投資者推薦股票，后以行情不好等理由向投資者推薦個(gè)股期權(quán)。投資者在某交易平臺(tái)注冊(cè)賬戶并入金，在直播間“老師”喊單指導(dǎo)下，重倉購入平臺(tái)上的期權(quán)。何某等人將虛假盈利截圖發(fā)給投資者，以投資者投資失敗導(dǎo)致虧損的假象迷惑投資者。投資者“投資虧損”的錢款實(shí)際被何某等與平臺(tái)方以事先約定的比例進(jìn)行分贓。
案例2：
張先生被自稱A公司員工的人員邀請(qǐng)加入微信群。該微信群免費(fèi)提供講解股票知識(shí)、投資技術(shù)等服務(wù)。經(jīng)過一段時(shí)間的“感情培養(yǎng)”，在獲得張先生初步信任后，相關(guān)人員開始向張先生推薦個(gè)股期權(quán)交易，宣稱“低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、以小博大、虧損有限、盈利無限”，只需要5萬元就可以購買價(jià)值100萬元的股票，無爆倉強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，短時(shí)間就可以獲取高額收益。張先生經(jīng)不住誘惑，于是根據(jù)對(duì)方發(fā)送的鏈接下載了交易軟件，進(jìn)行注冊(cè)并入金。然而在行權(quán)時(shí)，張先生發(fā)現(xiàn)權(quán)利金血本無歸，賬戶中的剩余資金也無法取出。
啟示：
請(qǐng)投資者關(guān)注：這些平臺(tái)往往內(nèi)控合規(guī)機(jī)制不健全，缺乏資金第三方存管機(jī)制，存在明顯風(fēng)險(xiǎn)隱患。此外，這些平臺(tái)也往往使用“高杠桿”“虧損有限而盈利無限”“虧損無需補(bǔ)倉”等誤導(dǎo)性宣傳術(shù)語，片面強(qiáng)調(diào)甚至夸大個(gè)股期權(quán)的收益，弱化甚至不提示個(gè)股期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過這些平臺(tái)參與場(chǎng)外個(gè)股期權(quán)交易，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，若平臺(tái)存在欺詐行為或者發(fā)生“跑路”等風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者自身權(quán)益將難以保障。
九、非法期貨交易
近年來，以商品現(xiàn)貨的名義進(jìn)行非法期貨交易活動(dòng)的場(chǎng)所屢禁不止。這些場(chǎng)所打著石油、黃金、白銀等現(xiàn)貨交易的旗號(hào)，以高額回報(bào)等方式勸誘客戶以類期貨交易方式進(jìn)行交易，有的還誘騙投資者頻繁買賣以賺取巨額手續(xù)費(fèi)，有的甚至與投資者進(jìn)行對(duì)賭交易，造成投資者損失。
案例1：
劉某通過深圳市C公司介紹，與B公司簽訂了在A貴金屬交易平臺(tái)進(jìn)行現(xiàn)貨白銀投資的協(xié)議。劉某先后在A平臺(tái)虧損80余萬元之后，發(fā)現(xiàn)A、B、C涉嫌詐騙，遂向深圳市公安機(jī)關(guān)報(bào)案。經(jīng)查，B公司為A平臺(tái)的會(huì)員單位，C公司為B公司的代理機(jī)構(gòu)，C公司在QQ群尋找目標(biāo)客戶，通過“一對(duì)一指導(dǎo)”、“盈利豐厚”等話術(shù),蠱惑客戶到A平臺(tái)交易。目前，法院以非法經(jīng)營罪進(jìn)行了判決并處罰金。
案例2：
某電子交易平臺(tái)的總經(jīng)理謝某及相關(guān)人員人員擅自發(fā)展所謂的“做市商”，將該平臺(tái)的木糖醇、液堿、甘油、雙氧水、甲醛、草酸等部分交易品種和業(yè)務(wù)外包。這些做市商向下繼續(xù)發(fā)展代理商，他們共同通過互聯(lián)網(wǎng)、微信、電話等方式公開營銷，利用該平臺(tái)提供的后臺(tái)數(shù)據(jù)，采用先提供“正確情報(bào)”，以小額盈利誘導(dǎo)客戶加大投資，后提供虛假行情信息，反向操縱價(jià)格的方式，致使投資者大幅虧損。該平臺(tái)、做市商與代理商按照比例瓜分了投資者虧損資金。相關(guān)人員分別被人民法院以詐騙罪進(jìn)行了判決并處罰金。
啟示：
請(qǐng)投資者關(guān)注：根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所 切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)〔2011〕38號(hào)）、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所的實(shí)施意見》（國辦發(fā)〔2012〕37號(hào)）、《關(guān)于禁止以電子商務(wù)名義開展標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活動(dòng)的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2013〕74號(hào)）等文件規(guī)定，除依法經(jīng)國務(wù)院或國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立從事期貨交易的交易場(chǎng)所外，任何單位一律不得以集中競(jìng)價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。近年來，清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議統(tǒng)籌協(xié)調(diào)有關(guān)部門和省級(jí)人民政府持續(xù)開展各類交易場(chǎng)所清理整頓和規(guī)范工作。
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